Le LBO - Leveraged Buy Out

- une baisse des taux d'intérêt

- un vaste mouvement de restructurations des groupes

- Arrivée à la retraite des dirigeants baby-boomers

La crise des subprimes a freiné l'activité du LBO qui a connu un recul en 2007 par rapport à 2006.

Un LBO (Leverage Buy Out) peut être défini comme l'achat du contrôle d'une entreprise (cible) par des investisseurs financiers spécialisés.

Financé majoritairement par des emprunts dans le cadre d'un schéma spécifique où les dirigeants repreneurs sont associés aux investisseurs en vue de réaliser ensemble une plus-value à moyen terme.

Les stratégies de sortie sont cruciales pour les investisseurs puisque la revente des participations va déterminer une partie du rendement de cet investissement.

- Les Fonds Propres : Une partie du financement doit être apportée par les initiateurs de l'opération. Ces capitaux propres donnent juridiquement la propriété de la holding aux apporteurs de capitaux.

- La dette senior : Ce financement bancaire à terme représente la majeure partie de l'endettement et donc du financement permettant à la holding d'acquérir les titres de la cible.

- La dette Mezzanine : Il s'agit d'un financement hybride entre dette senior et fonds propres. La dette mezzanine prend souvent la forme d'Obligations Convertibles ou d'Obligations adossées à des Bons de Souscription d'Action qui permettent donc aux prêteurs d'accéder à terme à une partie du capital de la société

- Le crédit vendeur : Cette technique consiste à transformer une partie du paiement de la société cible en un prêt par le vendeur. Cette méthode a un intérêt particulier pour l'acheteur car elle lui permet d'impliquer le vendeur dans le processus de reprise.