Forex : Les cross de devises majeures

De nombreux commerces de ces pays pratiquent le double affichage euro/monnaie nationale et autorisent les paiements dans les deux monnaies. Le cours de change appliqué est alors très proche de celui du cours central établi par le MCE II (nouveau Mécanisme de cours de Change Européen, mis en place après l'introduction de l'euro).

Quant à la politique fiscale, qui concerne les dépenses publiques et la fixation des impôts, elle est dirigée par le US Treasury. Son rôle est plus important qu'on peut le penser car il possède l'autorité pour donner l'ordre à la banque fédérale de New-York d'intervenir directement sur le marché des changes en vendant ou achetant le dollar s'il considère que son cours de change est sur (ou sous) évalué.

Le dollar est la devise la plus suivie et la plus traitée sur le marché des changes. En réalité, le dollar est présent dans plus de 90 % du total des transactions sur le Forex. Son poids est donc considérable, ce qui explique du même coup l'importance des données chiffrées de l'économie américaine et des divers rapports sur les mouvements des cours.

Mais ce poids tend à baisser au fil des ans avec, comme nous le disions, la montée en force de l'euro en tant que monnaie de réserve dans les Banques Centrales. Mais il faut ajouter un bémol à cette tendance. En effet, la crise survenue en juillet 2007 a engendré un fort débouclage de positions à risque. Ces actifs à risque étaient la plupart du temps cotés face au dollar d'où une très forte demande en dollars et un euro quelque peu boudé à cause des risques croissants de forte récession en zone euro. Ainsi, la période actuelle est peu favorable à l'euro et sa part au sein des réserves des banques centrales ne devrait pas réellement augmenter dans les deux années à venir. Sur le long terme, cependant, le dollar devrait très certainement repartir à la baisse au profit de l'euro et ce d'autant plus fort que les premiers signes de reprise de l'économie mondiale seront sensibles et que l'appétit pour le risque réapparaîtra chez les investisseurs.

C'est le cas notamment pour de nombreuses devises asiatiques dont le yuan. Il arrive parfois que des pressions sur les marchés poussent les cours en dehors de ces bandes, ce qui provoque des interventions immédiates sur les marchés pour rétablir les cours au sein des bandes de fluctuation. Ces mouvements influencent énormément le cours du dollar sur les marchés. Dans le cas des devises asiatiques, beaucoup d'entre elles apparaissent sous-évaluées par rapport à l'économie et la croissance de leur pays. Ces derniers seront certainement amenés dans le futur à réévaluer progressivement leur monnaie ainsi qu'à diversifier leurs réserves, impliquant un affaiblissement de leur dépendance face au dollar et donc des ventes massives de dollars sur les marchés.

En effet, les investisseurs auront tendance à placer leur argent sur les produits offrant les meilleurs cours de rendement, ce qui implique de forts mouvements sur le marché des devises compte tenu de la valeur élevée du ticket d'entrée sur ce type de produit.

À noter, enfin, qu'il existe une forte corrélation entre le cours du dollar et celui de l'or. Ce dernier évolue en général dans le sens contraire du dollar puisqu'il est coté en dollars. En période d'incertitude sur les marchés, les investisseurs se reportent sur l'or, considéré comme une valeur refuge, ce qui aura tendance à affaiblir le dollar.