Ingénierie et gestion du patrimoine

La gestion de patrimoine recouvre le choix et la gestion des placements et des financements. Face à la diversité des placements, le choix s'effectuera en hiérarchisant les objectifs patrimoniaux (constitution et valorisation du patrimoine, amélioration des revenus lors de la retraite, atténuation de la fiscalité...) de la personne et par l'application des critères de rentabilité, risque et de liquidité.

L'ingénierie du patrimoine recouvre l'ensemble des montages et techniques juridiques, financières et fiscales mobilisables par un agent économique faisant face à une problématique de restructuration du patrimoine touchant à la détention, à la cession, à la transmission et à la reprise d'un élément ou de la totalité du patrimoine d'une personne (un bien ou une entreprise) tout en minimisant les apports financiers et/ou en réduisant les coûts fiscaux. La problématique de restructuration renvoie à une multitude d'outils, de techniques et de produits

Cette problématique spécifique à la transmission et à la reprise d'entreprise est abordée dans le cas des PME familiales. L'entrepreneur ou le dirigeant actionnaire est confronté à des problèmes spécifiques qui viennent se greffer sur la question centrale de la transmission du patrimoine professionnel.

Le cadre de l'ouvrage est limité à la gestion et à l'ingénierie en abordant les trois composantes du patrimoine de la personne physique : le patrimoine privé (les biens et les dettes privés), le patrimoine professionnel (des biens et dettes professionnels relevant du patrimoine de la personne physique) détenu directement ou indirectement via des formes sociales (SA, SARL...) et le patrimoine social. Notre choix n'est pas d'ordre méthodologique mais tient à la simple constatation que la transmission des entreprises familiales (cotées ou non) reste un défi majeur dans les années à venir afin de pérenniser le tissu économique national. Chaque année, plusieurs milliers d'emplois sont perdus avec la disparition d'entreprises faute de repreneurs des entreprises artisanales, libérales ou familiales.

Le présent ouvrage se décompose en quatre parties. En permanence, nous rappelons l'importance des bases juridiques et fiscales avec le souci de les rapprocher de la logique financière qui sous-tend les décisions d'allocation et de recherche de ressources financières. Ainsi, notre propos fait constamment référence au cadre du raisonnement financier fondé sur la création de valeur et articulé autour des éléments centraux : la rentabilité, le risque et la liquidité.

Les deux premières parties sont consacrées à l'évolution de l'environnement financier notamment au formidable développement des marchés de capitaux (monétaires et financiers) ainsi qu'à la présentation des environnements juridique et fiscal dans le cadre de la vie privée (le mariage et les régimes matrimoniaux, la fiscalité de la famille...) et professionnelle (régimes juridiques et fiscaux de l'entreprise et des sociétés), ces deux derniers éléments ayant des conséquences patrimoniales pour la personne physique.

La troisième partie s'attache à la gestion de patrimoine de la personne physique se focalisant sur l'allocation voire la recherche des ressources financières. La décision d'allocation des ressources est abordée selon trois phases caractéristiques du patrimoine : la constitution, la consolidation et la transmission. La logique de création de valeur nous amène à analyser chaque décision à partir du couple rentabilité-risque et de la liquidité de l'actif. Dans cette partie, nous abordons les choix de placements tels que l'épargne liquide, l'investissement dans l'immobilier locatif, les placements monétaires et financiers, l'assurance-vie, le marché des oeuvres d'art...