Etude de cas GSE : Transmission et développement d'une PME par LBO

GSE exerce l'activité de contractant général, qui consiste en la livraison " clé en main " de bâtiments d'activité. Le métier de contractant général recouvre la prise en charge par GSE, pour le compte de ses clients, d'un ensemble de prestations comprenant :

La recherche d'un terrain, ainsi que les démarches administratives (obtention des permis de construire et autorisations d'exploiter) et financières de l'opération immobilière ;

* Le management de la totalité de la conception et de la réalisation du bâtiment ;

La structuration financière de l'opération avec, le cas échéant, la mise en relation du client donneur d'ordre avec des investisseurs immobiliers spécialisés ;

Les services après-vente : maintenance du bâtiment (contrainte légale obligeant à un accompagnement durant la première année suivant la livraison du bâtiment), rénovation. Une organisation dédiée a été mise en place en 2004 afin de renforcer les services rendus aux clients post livraison du bâtiment.

* Les données clefs

* Chiffre d'affaires actuel entre 400 et 500 Mâ?¬ par an

* 60 projets de construction par an

* 350 personnes dont 200 ingénieurs, moyenne d'âge 34 ans

* 35 % des effectifs étrangers

* 13 filiales étrangères et 10 établissements en France

* Taux de croissance depuis 2000 : 9 % par an

* Profitabilité nette 3 %

* 100 Mâ?¬ de trésorerie

GSE : une entreprise moyenne qui, au bout de trente ans de développement sous la baguette des mêmes dirigeants, doit faire face à des décisions :

* Pour le financement d'une nouvelle croissance

* Pour la transmission patrimoniale

La phase préliminaire est achevée, l'info­mémo (l'information mémorandum) est constitué, les statuts sont transformés, le gouvernement peut faire son offre.