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Etude de cas Elior : Le financement par LBO |
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Publié par :
Frenchcorp
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Etude de cas Elior : Le financement par LBO. Etude de cas issue des travaux de la commission Financement de l'entreprise. http://www.institut-entreprise.fr/index.php?id=1026
* LBO: opération de leverage by out ou opération à effet de levier
* Le LBO est un des métiers du private equity
* Rachat d'une entreprise par des investisseurs financiers associés aux dirigeants de l'entreprise acquise
* Optimisation de la répartition fonds propres / endettement (Beaucoup d'endettement augmente la rentabilité des fonds propres mais fragilise la structure financière)
Entreprises concernées: matures, avec une croissance récurrente, une génération de liquidité prouvée et des structures de management solides.
Volonté pour le cofondateur de garder le contrôle du management et d'accroître sa participation
Les montages LBO recourent à la création d'une structure intermédiaire : la holding de reprise ou NEWCO
La valorisation et la structure du financement doivent tenir compte de la rentabilité de l'entreprise...
Capacité de l'entreprise à dégager un " cash profit " sur son activité propre: multiple de l'Excédent brut d'exploitation (EBITDA)
Les cashflows prévisionnels sont fonction de l'EBITDA, des impôts payés, de l'évolution des besoins en fonds de roulement et des investissements d'exploitation. Ils déterminent la capacité de " service " de la dette (paiement des intérêts et remboursement du principal).
30/12/2010
Langue :
Français
Pages :
18
Consultations :
8745
Editeur : L'institut de l'entreprise
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