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Cours de Corporate Finance |
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Publié par :
Fliptwist
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Cours de Finance d'entreprise. Value of the whole exceeds sum of the parts. Could arise from: Operating economies Financial economies Differential management efficiency Taxes (use accumulated losses
First term is called the unlevered value of the firm. The second term is called the value of the interest tax shield.
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Unlevered value of firm = PV of FCFs discounted at unlevered cost of equity, rsU.
APV is the best model to use when the capital structure is changing.
The Corporate Valuation model is easier than APV to use when the capital structure is constant-such as at the horizon.
After acquisition, the free cash flows belong to the remaining debtholders in the target and the various investors in the acquiring firm: their debtholders, stockholders, and others such as preferred stockholders.
These cash flows can be redeployed within the acquiring firm.
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01/02/2011
Langue :
Anglais
Pages :
47
Consultations :
7307
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