Comment fonctionnent les marchés financiers européens ?

Afin d'offrir un service complet et toujours plus compétitif, NYSE Euronext lance, en novembre 2008, un Système multilatéral de négociation (MTF) pour la négociation d'actions blue-chip pan-européennes. Ce nouveau service complète le marché existant et l'offre de négociation de blocs, Smartpool, permettant de répondre au mieux aux besoins des clients.

Tous les membres du marché au comptant sont des personnes morales. Ils peuvent choisir l'activité de négociateur et/ou de compensateur (l'activité de compensateur est gérée par LCH-Clearnet). Les négociateurs sont des établissements de crédit et des entreprises d'investissement qui, ayant été agréés par les autorités compétentes1, sont devenus membres de NYSE Euronext pour y exécuter les ordres d'achat et de vente sur le marché. Selon leur agrément, ils agissent pour le compte de clients et/ou pour leur propre compte. Ainsi les négociateurs sont habilités selon leur niveau d'agrément à transmettre des ordres directement sur le marché, à ouvrir des comptes au nom de leurs clients, à recevoir et conserver des titres et des espèces.

Les compensateurs sont les établissements qui se chargent des opérations de règlement/livraison via LCH. Clearnet afin que les acheteurs et les vendeurs soient livrés et payés dans les délais réglementaires une fois que les ordres ont été exécutés par les négociateurs. Cependant les négociateurs peuvent choisir d'être également compensateurs et prendre eux-mêmes en charge l'ensemble des opérations ou limiter leur activité à l'exécution des ordres

L'AFM pour les négociateurs domiciliés aux Pays-Bas, la CBFA pour ceux domiciliés en Belgique, la FSA pour ceux domiciliés en Grande-Bretagne, la CMVM pour ceux domiciliés au Portugal, le CECEI pour ceux domiciliés en France, l'autorité compétente pour les membres domiciliés dans les autres pays de l'Union Européenne et dotés d'un passeport européen.

Les régulateurs de marché sont des autorités publiques indépendantes qui ont pour mission de veiller à la protection des investisseurs et au bon fonctionnement des marchés primaire et secondaire d'instruments financiers. N'ayant compétence que dans leur propre pays, les régulateurs sont liés par des accords de réciprocité leur permettant de compléter leur mission d'un pays à l'autre.

La création d'une cote unique en 2005 a permis de rassembler l'ensemble des valeurs inscrites sur les différents marchés réglementés d'Euronext et de constituer une plate-forme unique de négociation. Les sociétés choisissent leur point d'accès à Euronext, ce qui détermine le cadre juridique et le régulateur compétent. La répartition des valeurs inscrites sur trois compartiments de capitalisation boursière constitue les nouveaux critères d'identification

Euronext a eu le souci de dynamiser le marché des petites et moyennes sociétés cotées. Ainsi ces sociétés trouvent aujourd'hui une solution leur permettant d'accroître leur visibilité et de rendre leur marché plus liquide. Outre l'identification par niveau de capitalisation, Euronext propose en effet aux intermédiaires un label d'expert en valeurs moyennes. L'intermédiaire s'engage auprès d'Euronext à mettre en place une équipe spécialisée qui a pour mission de promouvoir le titre par des actions de marketing et une plus large diffusion d'analyse financière.