Le financement du cycle d'exploitation

L'affacturage est une technique de financement par laquelle une entreprise cède la propriété de ses créances clients à une autre entreprise (le "factor") en échange de liquidités immédiates. Le factor devient alors le propriétaire des créances cédées et assure le recouvrement de celles-ci. En échange de ce service, le facteur se rémunère en prélevant sur le montant des créances une commission et des intérêts.

Dans tous les cas, ces techniques (voir aussi glossaire : bordereau Dailly) se traduisent par une conversion des créances clients via l'émission d'un effet de commerce qui permet d'une part de modifier la structure du bilan de l'entreprise (ce qui entraîne une diminution du besoin en fonds de roulement) et d'autre part de fournir à l'entreprise des liquidités mobilisables immédiatement pour faire face à des dépenses courantes.

Au même titre qu'une entreprise accorde des délais de paiement à ses clients, il est possible qu'elle négocie avec ses fournisseurs afin d'obtenir des crédits fournisseurs qui seront comptabilisés au passif du bilan. A ce titre, le décalage dans le temps du paiement des dettes fournisseurs contribue à diminuer le besoin en fonds de roulement de l'entreprise.

Une gestion optimale du bilan de l'entreprise consiste alors à compenser les besoins en fonds de roulement correspondants aux créances clients par des crédits fournisseurs d'un montant équivalent. Cette stratégie repose alors sur le pouvoir de négociation de l'entreprise vis à vis de ses clients et vis à vis de ces fournisseurs. C'est le cas de la grande distribution par exemple qui dégage des excédents de ressources d'exploitation du fait qu'elle impose des délais de paiements important à ses fournisseurs alors que ces clients payent en général comptant.

Dans le même ordre d'idée, les entreprises peuvent bénéficier de crédits de campagne ou de crédits de stockage afin de financer la production et le stockage de leur production dans des cas où il y a un décalage temporel important entre la phase de production et la phase de commercialisation d'un bien (entreprises saisonnières par exemple), et ce, à un coût inférieur à celui d'un découvert bancaire.

Pour ce faire, l'entreprise peut se faire accorder des crédits de Trésorerie par sa banque, qui se présentent soit sous la forme de découverts bancaires autorisés, soit sous la forme de facilités de caisse. Dans les deux cas, l'entreprise bénéficie crédit à court terme de quelques jours (facilité de caisse) à quelque semaine (découvert) dont le montant ainsi que le coût sont négociés à l'avance avec l'organisme préteur.

Toujours dans le but d'accroître sa trésorerie active, une grande entreprise pourra émettre des billets de trésorerie qui sont des titres négociables échéance variable (de 10 jours à 7 ans) qui seront acquis par des financeurs en échange d'une rémunération versée à l'échéance. Ce procédé permet à une entreprise d'obtenir des fonds sans avoir à passer par le biais de sa banque traditionnelle, et n'a été possible que grâce à l'essor des marchés financiers et à une titrisation croissante des modalités de financement mises en place par les entreprises.